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加息靴子落地A股看涨声起

发布时间:2021-01-07 09:10:26 阅读: 来源:燃烧器厂家

加息时间选择非常巧妙

此次加息后,我国金融机构一年期存款基准利率由现行的2.5%提高到2.75%,一年期贷款基准利率由现行的5.56%提高至5.81%,其他各档次存贷款基准利率相应提高,其中两年、三年和五年期存款利率分别由3.25%、3.85%和4.20%提高至3.55%、4.15%和4.55%。

值得注意的是,两周前的12月10日,市场一致预期由于11月CPI再创出新高,央行将于当晚同时祭出提高存款准备金率和加息两大招数,然而最终央行只上调了存准率而没有选择加息。一时间,央行年内无加息的言论充斥市场,然而时隔半个月,央行却在西方圣诞节选择加息,此举出于多数市场人士的意料。

“央行圣诞节宣布加息,这倒真是没想到。”一位私募人士昨日晚间对商报记者表示,“周五和业内交流时还没听到任何风声,大家都觉得年内已无加息可能,最大的加息窗口可能就是元旦小长假期间。”

对此,央行货币政策委员会委员李稻葵指出,在欧美处于圣诞节假期之时,中国央行加息时点选择非常巧妙,调节利率的重要掣肘就是国际因素,“经验表明,这在释放信息的同时,也可以使市场不至于过度反应,避免热钱的过度涌入。”

银河证券首席经济学家左小蕾则指出,今年年底与明年年初提高利率作用并不一样的,“央行此次选择年底提高利率,意味着明年所有信贷资产价格都会按照今年的利率水平进行定价。同时,也加大了明年年初利率继续调整的预期。”

据分析显示,在我国利率政策的时滞通常为6-12个月。考虑到明年通胀形势严峻,而银行在操作上对客户贷款利率通常按自然年来进行订价,因而,与明年初加息相比,年内加息的政策时滞会大大缩短,能够在2011年元旦后就迅速起效。

而长期以来加息的拥护者中欧工商学院教授许小年在听闻加息消息后在其微博中写道,“千呼万唤始出来,真不容易啊。加息赶不上通胀,接着来吧。”此前12月10日央行宣布上调存款准备金率消息时,许小年便在微博中发表评论称,“有腿不用,偏要拄着拐杖走。”

动用利率表明防通胀决心

李稻葵指出,央行加息是调节通胀预期,表明宏观政策密切关注通胀。“中央提出货币政策转为稳健型,其中重要的方面就是调整通胀预期,调节通胀最有用的工具是调节供给。”

业内分析人士普遍指出,此次加息是央行基于对2011年一段时期可能加剧的通胀压力而作出的前瞻性应对。“明年1月份和6月份的翘尾影响最大,可达3个百分点左右,因此明年一季度可能出现阶段性物价高点,或许前三月每个月的CPI都会超过4%。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在接受媒体采访时称,“在物价高点到来之前就加息,货币政策紧缩操作明显提前,有利于降低社会对2011年物价过快上涨的担忧。”

商报记者注意到,与此前市场认为“今年12月起通胀就将步入下行通道”不同,目前相当一部分业内人士意识到,靠行政手段、价格干预达到CPI回落或仅是暂时的。东方证券报告指出,短暂行政调控后,食品价格未来有可能孕育着巨大的反弹压力,加之低端劳动力价格上涨趋势不可避免、资源要素价格改革箭在弦上、粮食收购价格提高几成定局,未来通胀形势依然严峻。

中信建投也分析指出,通胀正在从结构性演化成全面性,食品价格、居住与外部冲击对于CPI的冲击最大,“由于翘尾因素的增大,2011年通胀中枢会上升,至少在一季度是看不到下降趋势的。”

值得一提的是,就在上周二,发改委宣布自12月22日起将汽油、柴油价格分别提高每吨310元、300元,相当于90号汽油全国平均零售价每升上调0.23元,0号柴油每升上调0.26元。

发改委相关负责人虽然称“成品油价格调整对价格总水平直接影响十分有限”,但也承认,成品油是重要的生产和生活资料,价格调整会对社会预期产生一定影响。据估算,该次成品油价格调整直接影响当月居民消费价格总水平(CPI)环比上升约0.07个百分点。

在预期通胀无法有效回落之际,央行启动利率工具或已不可避免。“加息表明了央行防通胀的决心。”兴业证券(601377)首席经济学家鲁政委指出。

另有分析认为,此次央行加息也意在缓解负利率局面,向市场释放存款利率由负转正的信号。由于一年期以上存款利率上调幅度大于0.25个百分点,这在一定程度上也起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。

延伸分析

“靴子”落地或诱发A股上扬

加息“靴子”终于落地,阴雨连绵的A股今日何去何从备受市场关注。“加息兑现或对A股不会造成太大的影响,毕竟A股之前已连续多日呈现徘徊态势,可以说已充分反应了。”业内分析人士指出,“如果加息节奏不是太快的话,市场长期来看影响不大。”

某网站的调查显示,48.5%的投资者认为今日股市低开高走的概率较大,53.1%投资者乐观地认为,“利空出尽,明年1月份股市将震荡上扬。”

日前某位券商分析人士接受商报记者采访时也坦言,预期加息比加息更可怕,“一旦加息靴子落地,市场可能就预计短期内至少在春节前不太会再动用利率工具,那么A股还将存在企稳的可能。”

事实上,从历次加息后A股表现看,沪指多数呈现上涨态势。此前的10月19日,央行三年来首次宣布加息0.25个百分点,次日沪指低开后迅速拉升,截至收盘上涨0.07%,且此轮沪指延续其攀升态势直到11月11日的3186.72点才戛然而止。

2006年4月28日至2007年12月20日,央行连续8次上调存贷款利率(包括非对称加息),宣布消息后首个交易日沪指悉数上涨,其中2007年7月20日和3月18日两次宣布加息后首个交易日沪指涨幅分别高达3.81%和2.87%。

当然,观点并非一边倒,也有人担心“久盘”后的A股恐怕难以再次经受利空消息的冲击,暴跌也不是完全没有可能。

至于与加息关联度最大的银行股和地产股的走势,业内分析人士则指出,因为活期存款占比较高,银行存贷款利差会有所扩大,这有利于银行净利息收入的增长,对于银行股来说是一个正面的影响。而从间接的角度来看,加息对经济增长会有一些抑制作用,企业盈利会受到影响,会间接影响银行资产质量,对银行会有负面影响,“综合起来,加息对银行是一个偏正面的影响。”

而加息对房地产上市公司肯定是负面消息,但分析人士又称,目前地产板块处于估值低位、地王频现、新开工面积上升和地价上涨等也都是推动地产股上涨的因素,因此加息对地产股料也难再造成重挫。

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