加息累积效应渐显高负债上市公司压力增大
发布时间:2021-01-07 13:37:06
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来源:燃烧器厂家
在资产负债率较低的行业中,食品饮料(39.89%)、餐饮旅游(40.43%)和医药生物(42.24%)的表现比较突出。值得注意的是,这几大行业均为传统行业,经营现金流比较充裕。典型的如白酒龙头贵州茅台(600519),截至2010年年末公司账面上的货币资金高达128亿元,而其资产负债率尚不到30%。
当然,高负债并非一无是处。举债经营本是企业的常用策略,如果运用得当,不但有利于快速扩张,还可以获得较高的净资产收益率。不过,在当前紧的政策未改且未来还可能再次加息的背景下,投资者对于高负债企业还是要冷静分析、区别对待。
比如,公用事业企业的资产负债率虽然比较高,但由于其产品价格往往受一定的管制,经常可以享受到税收的减免,从而缓解公司的财务压力。再比如航空业,虽然负债率多在70%以上,但其负债中很大一部分为外币债务,受中国央行加息的影响不大。
真正值得关注的是高杠杆经营的企业和扩张过快的企业。前者的代表如房地产企业,长江证券(000783)研究员苏雪晶指出,加息既会提高开发商的财务成本,又会增加购房者的按揭压力从而抑制成交。苏雪晶认为,考虑到未来还可能加息,地产业资金面最糟糕的阶段仍未来临。
后者则散乱分布于各行业中,如近几年正在大举扩张运力的长航油运。
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