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机械行业高铁长期投资机会来临(新闻)

发布时间:2021-11-25 12:48:47 阅读: 来源:燃烧器厂家

机械行业:高铁长期投资机会来临

机械行业:高铁长期投资机会来临 更新时间:2011-3-2 9:40:59   摘要:“刘志军落马事件”引发了高铁板块的短期调整,而铁道部高额的资产负债率又引发了市场对铁道部融资能力的怀疑,以及铁路投资规划可能放缓的担心,进而导致高铁景气是否可以延续的疑虑。我们认为,虽然从数据上来看,铁道部的融资能力已经接近市场的底线,但是考虑到铁路的公共品属性以及各国铁路建设中政府的支持力度,中国高铁建设的巨额资金来源能够保障,高铁景气周期不会放缓。  1、高铁建设资金来源问题:铁道部的融资能力分析截止2010年第三季度,铁道部资产总额是2.99万亿元,总负债1.67万亿元,资产负债率56%。负债结构中,长期负债占主要部分,2010年第三季度长期负债率67.5%,长期负债以国内银行贷款为主。从偿债能力来看,2008年EBITDA利息倍数为8.59倍,长期资本资本化率为42.57%。根据2010年第三季度的资产负债情况,2010年的EBITDA利息倍数不会低于8,长期资本资本化率约在40%。从这个角度而言,铁道部偿债能力还处于安全边际之内。  2009年,铁路总投资7013亿元,债务融资增加额4349亿元,铁路投资中债务融资占比为62%。2010年,铁路总投资8240亿元。据媒体报道,“十二五”开局之年的2011年,铁路总投资将达到8500亿元。如果按照2011年全国铁路工作会议上“十二五”铁路建设规划的基本目标,即2015年铁路总里程12万公里以上,高铁1.6万公里的基本目标,则未来5年的铁路固定资产投资可能超过4万亿元。如果铁路投资全部依赖债务融资,则2015年的资产负债率将达到83.4%;如果按照债务融资62%的比率,2015年资产负债率将达到59.6%。因此,2015年铁道部的资产负债率将在59.6%~83.4%之间。

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