意黛喜下嫁惠而浦 美菱电器落空溢价收购梦

公告显示，终止收购的原因是与意向出售方在收购方案尚存在较大分歧，及收购事项实施条件不成熟。事实上，美菱电器之所以终止收购是因为美国家电巨头惠而浦的“插足”。

7月9日晚，美菱电器发布公告称，公司正在筹划收购资产事项，并宣布股票于2014年7月10日开市起停牌。当时有业内人士称，美菱上述收购事项是为参与竞购欧洲老牌白色家电企业意黛喜。

7月10日，惠而浦宣布拟斥资7.58亿欧元收购意黛喜66.8%股权。这则消息宣告了美菱电器参与竞购意黛喜的希望竹篮打水一场空。

华北某证券研究员表示，美菱电器此番收购失败，可能导致其复盘后股价大跌。

收购意黛喜落空

昨日，美菱电器一则终止收购及复牌公告，收购意黛喜落空的消息“板上钉钉”。尽管美菱电器在公告中表示，之所以收购失败是因为与意向出售方在收购方案尚存在较大分歧，及收购事项的实施条件并不成熟。然而，在昨日发布公告之前，这件事情早就有了定论。

7月10日，美国家电巨头惠而浦表示，公司已经与意黛喜的三个主要股东达成协议。惠而浦将从FineldoS.p.A购买意黛喜42.7%的股份，从Merloni（默洛尼）家族购买意黛喜13.2%的股份，从克劳迪娅购买意黛喜4.4%的股份。收购价格为每股11欧元（约15.06美元），收购金额为7.58亿欧元（约10.38亿美元）。

惠而浦表示，预计交易将在2014年底达成。而一旦完成收购，惠而浦将获得意黛喜66.8%的股权比例，取得绝对控股地位。

公开资料显示，意黛喜是欧洲领先的家用电器制造商和分销商，其主营业务包括洗涤、制冷、厨电三大类产品的研发、制造及生产。而其控股股东FineldoS.p.A早就透露过转让股权的意愿，愿意接盘者众多，其中包括海尔、长虹及伊莱克斯等。

美菱电器表示，根据公司的战略规划，拟收购意黛喜控股股东FineldoS.p.A持有的部分股权。而其在7月9日晚发布的停牌公告，就是宣告了加入这场争夺大战中。为了表示收购决心，美菱电器给出了目前竞争者中的最高价：12欧元/股，溢价约为9.1%。

然而，意黛喜却并未向资本“屈服”，还是选择了美国老牌家电制造商惠而浦。产业经济评论家洪仕斌在接受《证券日报》记者采访时表示，意黛喜没有选择美菱选择惠而浦说明，意黛喜股东并不想纯粹卖一个好价钱，其它方面如品牌、管理和整体综合实力的等因素也非常重要，惠而浦无疑更符合意黛喜的期望。

复牌股价或大跌

虽然并购意黛喜事件早在7月10日就已尘埃落定，但美菱电器却将复牌时间推迟到7月15日。对此，华北某券商研究员表示，美菱电器收购意黛喜落空，会直接导致其复盘后股价大跌。

公开资料显示，美菱电器最近一次股价大跌是在4月21日，股价当日暴跌8.39%，收盘价为5.68元/股，成交金额为1.15亿元。之所以出现上述暴跌现象，是由于其在4月19日发布了低于预期的一季报。

一季报显示，报告期内公司实现营业收入26.1亿元，同比增长9.5%；实现净利润4951万元，同比增长21.1%，低于预期。同时，数据显示报告期内，美菱电器一季度毛利率同比下降0.8%；销售费用率同比上升0.3%。

据中国报告大厅发布的《2013-2018年中国制冷电器市场深度分析报告》了解到，美菱电器冰箱行业整体增长平淡，国内市场增长不足。

此外，全国性的家电调查机构中怡康数据显示，2014年1月份至4月份，国内冰箱零售量为1022万台，零售额为270亿元、同比下降8.5%。

美菱电器在此时选择收购意黛喜股权，意在利用意黛喜在海外的渠道和品牌影响力，开拓海外市场，增强出口份额用以抵抗国内增长放缓的趋势。此外，美菱中低端制冷产品在业内已经有相当的竞争力，但在高端市场仍有不少可待挖掘的空间。而意黛喜在高端市场有所建树，能帮助提高其品牌档次。如今的收购终止，无疑让其上述规划成“泡影”。